El Banc Central Europeu (BCE) ha decidit mantenir el tipus d’interès de referència en el 2%, signant la segona pausa consecutiva des que va decidir aturar l’estratègia de relaxament de la política monetària el juliol passat. La decisió d’aquest dijous arriba un mes i mig després que la UE i els Estats Units arribessin a un acord pels aranzels impulsats per Trump, uns gravàmens -del 15% general- que s’han apropat a les previsions que ja havia fet l’organisme monetari. Davant un acord que des de Brussel·les asseguren que ofereix “estabilitat i predictibilitat” i una inflació sota control, el BCE ha optat un cop més per la prudència i per restar a l’espera de nous impactes, atorgant-se cert marge de maniobra de cara a futures eventualitats.
A banda de la continuïtat del tipus d’interès de referència -des del setembre del 2024 s’utilitza el que s’aplica a les entitats que dipositen diners al banc central- també s’han mantingut els altres dos tipus. En aquest sentit, el tipus d’interès bàsic es queda en el 2,15%, mentre que el tipus per als préstecs immediats continua en el 2,4%.
En el comunicat publicat aquest dijous, de fet, el BCE assegura que les perspectives d’inflació elaborades per la mateixa entitat en mantenen “pràcticament sense canvis”, justificant així el manteniment dels tipus. Com acostuma a ser habitual, l’entitat també apunta que continuarà aplicant “un enfocament que depengui de les dades” i que les decisions sobre el preu del diner s’adoptaran “reunió a reunió” tenint en compte “les noves dades econòmiques i financeres”.
Capacitat de reacció
La decisió d’aquest dijous del Consell de Govern permet a l’entitat mantenir una posició còmoda i una capacitat de reacció, amb uns tipus d’interès molt més baixos durant la darrera crisi inflacionària -els tipus actuals es mantenen en el seu nivell més baix des de finals de 2022- però alhora lluny de les taxes del 0% posteriors a la crisi financera.
“Estem en una bona posició per fer front a les turbulències que es desenvoluparan en els pròxims mesos, particularment els aranzels”, va pronunciar al juny la presidenta del BCE, Christine Lagarde, posant en valor les darreres decisions de l’entitat i reforçant la fase en què es troba ara mateix l’organisme.
Tot plegat, en un context en què la inflació continua al voltant de l’objectiu del 2%, una taxa que s’ha mantingut estable al llarg dels últims mesos. Precisament segons les últimes dades publicades per l’Eurostat, la taxa inflació a la zona euro durant el mes d’agost -les xifres més actualitzades- va situar-se en el 2,1%, en línia amb el mandat de l’entitat.
Revisió de les previsions econòmiques
A banda de l’anunci dels tipus, el BCE ha actualitzat les seves previsions econòmiques, després de publicar les seves darreres estimacions el juny passat. Segons els nous càlculs, l’organisme monetari planteja un escenari econòmic més optimista a l’eurozona, revisant tres dècimes a l’alça el creixement del PIB per al 2025 i situant-lo en l’1,2%.
No obstant això, rebaixa lleugerament la millora per al 2026 -passa de l’1,1% a l’1%- i manté invariable la previsió de creixement per al 2027 en l’1,3%.
Pel que fa a la inflació, les dades varien lleugerament respecte a les anteriors projeccions, tot i que els canvis no són significatius. Així, el BCE preveu que la inflació general per aquest 2025 se situï en el 2,1% de mitjana, tan sols una dècima més en comparació a les estimacions publicades al juny. Pel que fa al 2026, l’entitat vaticina que la taxa serà de l’1,7%, mentre que de cara al 2027 passarà a ser de l’1,9%.
Quant a la inflació subjacent -la que no té en compte el preu dels aliments i de l’energia-, les previsions es mantenen pràcticament inalterades. Per aquest 2025, el banc central preveu que la taxa sigui del 2,4%, mentre que per als anys 2026 i 2027 apunta a una rebaixa que situarà la inflació subjacent en l’1,9% i l’1,8%, respectivament.
